美股昨(10)日因為 Citigroup C(US) ；花旗)執行長 Vikram Pandit告訴其職員的一句話：「嘿，大驚喜！ 我們今年有獲利，而且是近年來表現最好的 1季。」而 應聲暴漲。那麼，也許市況並不像大家所想的那麼糟， 我們得救了！
不能怪市場會有如此激烈的反應。在這種市況下， 任何好消息出現，市場就像溺水的人抓到浮木般，想著 「不管這樣，給我點好消息，無論是真是假」。
其實，花旗的獲利聲明是扭曲且不實的，且跟它的 最終命運無關。Pandit的聲明中，拿營運獲利大作文章 ，似乎營運獲利一直是問題的根本。然而，問題不是出 在銀行如何創造獲利，而是如何吸收損失、承接那些價 值跌落甚劇的陳年資產，這是為求成長，以荒謬金額槓 桿操作的花旗，所必須付出的代價。
Pandit的聲明中表示，本季的營運獲利達83億美元 ，但它並沒有提到資產減記的狀況如何。聲明中說：「 單1、2月來看，我們的獲利若去掉外部資產約為 190億 美元。」這不禁讓人懷疑，那位外部資產狀況如何？
《TheMotleyFool》 主筆 Morgan Housel表示，他 擔心的不是花旗無法製造獲利，而是對其償還債務能力 生疑。這當中有很大的分別。想像一個負債累累的人說 ，我財務狀況良好，因為生活費低於我的薪資。那麼， 其他的債務該怎麼還？
也不能怪罪現在的銀行執行長嘗試慢慢恢復市場信 心， Bank of America BAC(US) )在幾星期前發表與花旗 類似的聲明，說旗下的投行Merrill Lynch MER(US) ；美 林) 是個「美妙的資產」，當然，前提是以營運獲利論。
其實不用花太多大腦就可以知道，當一家公司獲利 為Ｘ，負債卻是 100Ｘ時，其未來應該不會太好過。舉 美林為例，它在 2007-2008年間賠掉過去11年的獲利， 還使收購它的 Bank of America得接受規模最大的政府 金援。還真是個「美妙的資產」啊！
偶爾宣布獲利，的確能夠減緩銀行減記的壓力，但 是以花旗的例子來說，獲利難以填滿損失黑洞，一切只 是個美好假象。
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