◆市場氣氛回穩,台股走揚再近萬點

上週五歐美主要股市上漲,全球金融市場回穩,週一台股表現走揚,加權指數收在 9997 點,再度接近萬點關卡。終場台指期上漲 43 點 (+0.43%),逆價差 22.26 點,電子期上漲 2.1 點 (+0.51%),逆價差 1.02 點,金融期上漲 1.6 點 (+0.14%),逆價差 1.27 點,非金電期上漲 39 點 (+0.34%),逆價差 33.36 點。台指期上漲,逆價差擴大,期貨空方力道增強。

台指期未平倉部位分析,自營商淨空單減少 3556 口,淨空單部位 1177 口;投信淨空單增加 132 口,淨空單部位 35386 口;外資淨多單減少 171 口,淨多單部位 59370 口,外資持有期貨作多部位。

技術面觀察,加權指數價漲量增,收盤成交量約 702 億元,日線收紅 K 棒,中長期主要均線維持多頭排列,籌碼面部分,外資上市現貨買超金額 11.09 億元,期貨未平倉淨多單 59370 口,外資現貨多單加碼、期貨多單減碼。

選擇權分析

多空就選擇權籌碼觀察,賣權 / 買權未平倉比由 1.26 上升到 1.29,為偏多格局。在選擇權最大未平倉量序列部份,買權維持在 10200 點,賣權維持在 9600 點,外資選擇權淨空單部位 27131 口。

台指期週一上漲 43 點至 9975 點。價差方面,台指期逆價差擴至 - 22.26 點,電子期轉為正價差 0.45 點,金融期逆價差縮至 - 1.53 點。現貨部分,三大法人買超 20.27 億元;而在台指期淨部位方面,三大法人多單加碼 3253 口,淨多單增至 22807 口,其中外資多單減碼 171 口,淨多單降至 59370 口;另外十大交易人中的特定法人,全月份台指期多單減碼 1108 口,淨多單降至 10615 口。台指籌碼面顯示目前法人對指數之中性偏多預期持續降溫。

期貨行情走勢方面,聯準會官員鴿派激勵美股連二日反彈,激勵台指期以上漲 33 點開出,現貨開盤小幅開高後隨即因預估量能低迷不足 700 億元,漲幅迅速收斂,所幸上週美元指數大跌回測 97 大關,台幣匯率開盤跳升兩角,加上上週五科技股反彈力道強勁,蘋概股也成為台股反彈領頭羊,加上油價反彈帶動傳產股走高,終場開高走高以上漲 43 點作收。技術面觀察,週一大盤開高走高以帶下影線小紅 K 尾盤最高價作收,而成交量能微增至 704 億水準,短線量價結構轉為區間震盪型態。以日線型態來看,目前指數日 K 尾盤拉高站回所有均線,但多項技術指標仍為高檔死亡交叉向下,技術面轉為區間震盪型態。操作上建議可在前波高點與月線間來回操作並請嚴設停損。

選擇權分析

選擇權從成交量來觀察,買權集中在 10200 點,賣權集中在 9700 點。選擇權未平倉量部分,買權未平倉最大量集中在 10200 點,賣權未平倉最大量集中在 9600 點。全月份未平倉量 put/call ratio 值由 1.26 升至 1.29,大於中性值 1,反應籌碼面為偏多架構。買權平均隱含波動率由 9.32% 降至 9.15%,賣權平均隱含波動率由 11.79% 降至 11.4%,買賣權皆降。選擇權部位顯示中性偏多。

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6月合約選擇權買權交易區間昨(22)日集中在履約價10,000點-10,400點間,賣權交易區間則集中在履約價9,300點-9,900點。買權最大未平倉量履約價在10,200點,有61,572口;賣權最大未平倉量履約價在9,600點,有30,479口。

6月合約未平倉量比例(P/C Ratio)為1.35,支撐大於壓力。觀察未平倉量分布狀況,買權未平倉量主要分布在履約價10,000點-10,600點,其中10,200點是昨增加較多未平倉量的履約價,有4,364口;賣權未平倉量主要分布的履約價在8,600點-9,900點,未平倉量增加較多地方在履約價9,700點,有4,538口。

昨日VIX值10.51,低於歷史均值11.02,盤面氣氛對多方有利。選擇權 有利多方。

台股5月18日雖從萬點之上回落,但當日不但在9,900點與月線獲得強力支撐,也以最高點作收。美中不足的是,大盤5月18日成交量僅840億左右,需要時間消化先前在萬點以上的千億套牢量,否則就算指數回到萬點之上,也不容易站穩。由於目前指數收在5日均線之上,短期趨勢對多方有利,操作上宜順勢而為,拉回不破短均線可視為策略進場的適當時機。

因距6月合約結算還有21個交易日,選擇權時間價值仍高,故在選擇權的交易策略上應以付權利金的價差策略因應,以降低時間價值與波動率對交易部位的影響。

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